¿Por qué Arabia Saudita quiere hacer juegos? ¿Qué significará la compra apalancada más grande de la historia para EA y sus empleados? ¿Cómo se verán las consecuencias del nuevo acuerdo de $ 55 mil millones en el resto de la industria de los videojuegos? Me puse en contacto con algunos analistas para obtener su opinión sobre la venta y lo que nos dice sobre el estado de los juegos ahora, y hacia dónde se dirige. Esto es lo que dijeron.
Una jugada de “potencia suave”
“Este es el segundo acuerdo más grande en la historia de los juegos: $ 50 mil millones para un editor maduro cuyo motor de crecimiento se ha estancado”, se ha estancado Joost Van Dreunen, profesor de la Escuela de Negocios Stern de NYU y autor de Lista de reproducción de SuperJoostescribió en un correo electrónico a Kotaku. “Muestra cómo el capital soberano, no solo la gran tecnología, ahora está dictando quién controla la IP cultural. También destaca cómo la fatiga del mercado público con editores de crecimiento lento los está empujando hacia la privatización”.
El príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed Bin Salman, se ha invertido $ 38 mil millones en convertir al país en una potencia de juego, con grandes fragmentos de los que ya se han gastado en comprar creadores de juegos móviles, hacerse cargo de los deportes electrónicos y adquirir equidad en las principales compañías de juegos (ya posee el 10 por ciento de EA en la venta). Mientras que otros socios de capital privado son parte de la venta, Bloomberg informa que la mayoría de los fondos provienen del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita.
En la última edición de su boletín, Van Dreunen señala lo ilógico de las matemáticas financieras del acuerdo, que valora mucho más de lo que su flujo de efectivo actual sugeriría que debería ser para una compra apalancada en la que se financian $ 20 mil millones a través de la deuda. Argumenta que el acuerdo sustenta la voluntad de Arabia Saudita de pagar de más por la IP cultural estadounidense, así como la pérdida de interés de Wall Street en los negocios de juegos heredados cuyo potencial de crecimiento se ha estancado en los últimos años. “En el Centro se encuentra la lógica financiera irracional que le dice que se trata de poder, prestigio y reclamo de Arabia Saudita en el entretenimiento estadounidense”, escribe.
Los juegos continúan consolidándose en busca de crecimiento
La sabiduría convencional era que en medio de la ráfaga post-pandemia de la consolidación del mercado, EA se fusionaría con alguien tarde o temprano. Según los informes, se dedicó a las conversaciones de adquisición con Apple y otros en 2022, con un posible trato para fusionarse con NBCUniversal finalmente desmoronado por el precio. Los expertos han pedido a Disney para comprar el editor de Enloquecer y FIFA (ahora EA Sports FC) durante décadas. “No podríamos estar en una posición más fuerte como una compañía independiente”, dijo el CEO de EA, Andrew Wilson, en 2022.
¿Qué ha cambiado desde entonces? EA no ha tenido una nueva historia de éxito fugitiva desde Leyendas de Apexque drogó en la sombra en 2019 y tropezó el año pasado en medio de un interés decreciente. EA Sports FC, Enloquecery ahora Fútbol americano universitario son los juegos principales que sostienen al editor, pero no está claro a dónde van desde aquí. Campo de batalla está tomando Obligaciones Una vez más, por primera vez en años, pero es un costoso gambito de servicio en vivo en un momento en que pocos nuevos juegos multijugador parecen ser capaces de quedarse durante cualquier tiempo.
“El negocio de los juegos móviles de EA tradicionalmente ha tenido un rendimiento inferior y debería ser una parte mucho más grande de su negocio en general”, dijo Piers Harding-Roll, director de investigación de juegos de Ampere Analysis. Kotaku en un correo electrónico. “Esta alineación podría ayudar a transformar el negocio móvil de EA. El crecimiento de los ingresos de EA en los últimos años ha sido benigna, por lo que la oportunidad de impulsar el crecimiento y construir una estrategia a largo plazo al reunir una sección transversal de experiencia es atractiva para ambas partes”.
Los editores intentan adaptar sus franquicias exitosas en juegos móviles han sido cancelados (Campo de batalla), rápidamente cerrado (Leyendas de Apex), o luchó para traer cargones de dinero (Enloquecer). “El acuerdo crea oportunidades para que Arabia Saudita fortalezca su presencia de consolas y PC, y brinda a EA una oportunidad para la sinergia con (desarrollador móvil de propiedad de Arabia Saudita) en la expansión móvil continua, ahora que ambos están bajo el PIF”, dijo Daniel Ahmad, director de investigación e ideas de Niko Partners, dijo. Kotaku en un correo electrónico.
Las compras apalancadas son una receta para el dolor
Las grandes ofertas de capital privado que involucran mucha deuda a menudo traen con ellos cortos. Los analistas de negocios llamarán a esto “dimensionamiento correcto” o “racionalizando el negocio”, pero lo que significa es que las personas pagan una fracción del salario de su CEO. Actualmente, EA tiene aproximadamente 15,000 empleados, varios observadores de la industria esperan rechazar. “Las compras apalancadas depositan una gran cantidad de deuda a largo plazo sobre la compañía que se adquiere y deberán recibir un servicio adicional de $ 20 mil millones de deuda mediante la reducción de costos y construir más margen de las empresas existentes para generar más flujo de efectivo libre”, dijo Harding-Roll.
Ha habido mucho debate sobre si ir en privado liberará a la compañía para invertir en franquicias a largo plazo en lugar de invertir casi exclusivamente en juegos que ofrecen rendimientos trimestrales predecibles. ¿Podría la falta de presión de los accionistas producir más éxitos de taquilla para un solo jugador, o proporcionar a EA suficiente pista de pista para dar la siguiente Efecto de masa ¿Tanto tiempo en el desarrollo que necesite? ¿O el crujido de la deuda incentivará a EA para obtener algo que no genere ingresos y se retire aún más en secuelas anualizadas?
“El imperio de EA es pesado en los deportes y los estudios en expansión, por lo que es inevitable un” tamaño correcto “, expecte una división más aguda entre la división deportiva y todo lo demás, alguna consolidación de estudio y probable reubicación de ciertas funciones a Arabia Saudita”, dijo Van Dreunen. Kotaku. “Ser privado también podría inclinar su estrategia de contenido hacia las franquicias de ciclo más largo en lugar de la rotación de operaciones vivos de cuarto a trimestre. Campo de batalla Obtiene un cojín, pero habrá adornos y una talla deportiva versus-everything-else “.
Jugadores no convencionales en aguas desconocidas
Los videojuegos son un negocio notoriamente caótico, las fusiones son inherentemente impredecibles, y un fondo de riqueza soberana nunca ha sido propietario de una de las editoriales de juegos más grandes del mundo antes (después de la venta de Activision a Microsoft, EA es la compañía más grande no planificada, no china en los juegos). Si bien es razonable explicar el acuerdo señalando a los Blitz y sinergias de relaciones públicas globales de Arabia Saudita en los juegos deportivos y móviles, también es razonable pensar que es demasiado pronto para saber cómo se sacudirá, especialmente cuando lanza un préstamo de $ 20 mil millones en la mezcla.
“No puedo decir que sé qué significa todo, o en qué resultará este acuerdo cuando se trata de los juegos y estudios de EA”, dijo Mat Piscatella, director de investigación de juegos de Circana, dijo Kotaku. “Me arriesgaría incluso a intentar especular en este momento. Por supuesto, las compras apalancadas tienen una cierta historia que generalmente no ha sido excelente para las empresas adquiridas, pero no sé si ese será el caso aquí dada las partes involucradas”.
“Se trata de alinear los juegos y los deportes electrónicos junto con el entretenimiento y los deportes como pilares clave de diversificación para la economía saudita”, agregó Ahmad. “El acuerdo también plantea la pregunta de lo que vendrá en el futuro con respecto a las fusiones y adquisiciones para la industria de los Juegos Globales, dada la tendencia de consolidación en curso y la capacidad de las empresas más pequeñas para que se atraviesen para caminar entre los gigantes”.
Si bien más despidos pueden ser una inevitabilidad sombría, los analistas Kotaku habló con no predecir ningún cambio sísmico después de las consecuencias inmediatas del acuerdo, que se cerrará el próximo verano. “No espero ningún cambio significativo en la próxima lista de juegos en los próximos dos años”, dijo Harding-Roll. “Las mayores oportunidades siguen siendo el crecimiento del Campo de batalla franquicia, crecimiento del EA Sports FC franquicia durante la Copa Mundial 2026 y una mayor exposición a los juegos móviles “.